Hasil keuangan terbaru Alibaba telah kembali membangkitkan minat pasar: setelah dirilis, sahamnya melonjak tajam dan para analis fokus pada kombinasi AI + cloud sebagai pendorong utama grup tersebut, menurut analisis tentang bagaimana Alibaba menjalankan bisnisnya.
Secara paralel, perusahaan telah mempercepat peta jalan teknologinya dengan pemotongan harga pada produk-produk utama, kemajuan dalam model AI, dan tanda-tanda bahwa mereka ingin mengendalikan lebih banyak bagian dari ekosistem, termasuk perangkat keras dan layanan seperti Alipay , sebuah langkah yang bertujuan untuk mendapatkan daya saing di tengah persaingan yang semakin ketat.
Hasil dan reaksi pasar
Alibaba melaporkan pendapatan sebesar 247.652 miliar yuan (+1,8% year-on-year) dan laba bersih sebesar 43.110 miliar yuan (+78%). Lonjakan laba ini didorong oleh keuntungan modal dan penjualan aset seperti Trendyol, sementara EBITDA yang disesuaikan turun 10,6% karena peningkatan investasi dan dorongan dari perdagangan instan.
Berdasarkan divisi, layanan cloud memberikan dorongan terbesar, menghasilkan pendapatan sebesar 33.400 miliar yuan (+26%), meningkat dibandingkan kuartal sebelumnya dan melampaui ekspektasi pasar. Penjualan domestik di Tiongkok naik 10% menjadi 140.072 miliar yuan, operasi internasional (termasuk AliExpress ) tumbuh 19% menjadi 34.741 miliar yuan, dan area lain seperti Cainiao dan Freshippo mengalami peningkatan 28% menjadi 58.599 miliar yuan.
Sambutan pasar saham positif: saham naik hingga 13% di Wall Street pada tengah hari dan naik sekitar 10% di Hong Kong, menandai hari terbaik mereka dalam beberapa bulan. Meskipun demikian, kehati-hatian tetap ada di kalangan investor karena risiko pasar Tiongkok, dengan keluarnya sejumlah perusahaan besar baru-baru ini dan ingatan akan episode volatilitas masa lalu yang mendorong kehati-hatian.
Di kalangan para ahli, gagasan "jalur ganda" semakin populer: AI dan komputasi awan mendorong pertumbuhan yang terukur, sementara aktivitas yang paling bergantung pada pengeluaran konsumen di Tiongkok menghadapi persaingan harga yang ketat . Beberapa analis melihat Alibaba sebagai salah satu penggerak AI terbaik di negara itu karena kemampuannya untuk menggabungkan infrastruktur, model, dan layanan.
AI dan Cloud: Dari Open Source hingga Pendapatan
Permintaan akan solusi kecerdasan buatan mendorong bisnis cloud: produk-produk terkait AI telah mengalami pertumbuhan tiga digit selama delapan kuartal berturut-turut , dengan meningkatnya kehadiran klien eksternal dan model Qwen yang menjadi andalan.
Untuk meningkatkan adopsi, Alibaba menerapkan pemotongan harga drastis sebesar 97% pada API Qwen-Long, sebuah langkah yang mencerminkan perang harga di Tiongkok dan strateginya untuk menargetkan pelanggan perusahaan. Perusahaan yakin bahwa skala dan integrasi dengan platform cloud-nya akan memfasilitasi monetisasi dalam jangka menengah.
Dari segi produk, grup tersebut memperbarui model pembuatan video Wan2.2-S2V , yang mampu mengubah potret menjadi avatar yang dapat berbicara atau bernyanyi. Namun, bidang ini menjadi lebih kompetitif dengan dorongan dari raksasa seperti Google dan pemain lokal seperti Kuaishou, dalam konteks yang ditandai dengan pesatnya perkembangan baru seperti DeepSeek.
Investasi menyertai ofensif ini: tahun lalu perusahaan mengalokasikan lebih dari 100.000 miliar yuan untuk proyek infrastruktur dan AI, dan telah mengumumkan rencana untuk mengalokasikan setidaknya € 48.600 miliar selama tiga tahun ke depan. Eddie Wu menegaskan bahwa investasi ini sudah menghasilkan "hasil nyata" dan bahwa kombinasi cloud dan kecerdasan buatan akan menjadi, bersama dengan e-commerce, pendorong utama lainnya bagi grup ini.
Perangkat keras dan chip: sebuah langkah maju dalam otonomi teknologi
Alibaba telah meluncurkan chip AI buatannya sendiri , yang diproduksi di pabrik lokal dan dirancang untuk menjalankan model yang telah dilatih sebelumnya. Kompatibilitasnya dengan perangkat lunak yang umum digunakan dengan perangkat keras Nvidia dapat mempermudah penerapannya, karena perusahaan tersebut berupaya mengurangi ketergantungannya pada pemasok Barat.
Meskipun semikonduktor Tiongkok masih menghadapi tantangan kinerja dan stabilitas, langkah ini bersifat strategis: tujuannya adalah untuk mencakup lebih banyak lapisan ekosistem, dari perangkat keras hingga perangkat lunak. Dukungan publik—dengan dana yang diarahkan ke AI dan semikonduktor—dan reaksi pasar menunjukkan bahwa mengendalikan seluruh tumpukan teknologi dapat menjadi keunggulan kompetitif jika rencana tersebut matang.
Gambaran yang ditinggalkan oleh laporan triwulan ini adalah bisnis yang kembali terlibat dengan pasar berkat komputasi awan dan AI, menyesuaikan harga untuk mendapatkan daya tarik dan mengeksplorasi bidang chip sendiri, sambil menghadapi persaingan ketat dan lingkungan regulasi yang menuntut; tantangan sekarang adalah mengubah momentum teknologi menjadi pertumbuhan yang menguntungkan secara berkelanjutan tanpa mengabaikan disiplin operasional.